學習這三個步驟，使多樣化成為“免費午餐”

你知道為什么多元化被稱為“免費的午餐”嗎?

投資專家認為，分散投資可以在不犧牲預期回報的情況下降低風險水平港股即時串流報價，因此對投資者來說，這是一頓“免費午餐”。

雖然多樣化被認為是一種有效的風險管理策略，分散投資但許多投資者認為多樣化減少了風險和收益。那是什么呢?今天就一起來看看吧。

01 長期發展來看，分散風險投資並不會降低成本收益!

多樣化的目標是減少投資組合的波動性。單一資產，尤其是股權資產的波動性和最大回收率非常高。當資產價格大幅波動時，持有單一資產對投資體驗有很大影響，大多數投資者可能無法承受高波動性的壓力，因此提前賣出而蒙受損失。

雖然當單一企業資產進行快速上漲時，分散風險投資的收益可能會不及持有單一固定資產，但樹不會長到天上去，任何一類資產也不會因為一直發展快速上漲。

我們使用滬深300指數(CSI 300 Index Index)和中國證券期貨指數(China Securities and Futures Index)構建了一個由兩個資產類別組成的多元化投資組合的模擬，每個指數擁有50% 的權重。以滬深300指數(CSI 300 Index)和該投資組合過去5年的表現為例。在股市快速上漲期間，滬深300指數的漲幅超過了模擬投資組合，但從長遠來看，模擬投資組合持有這兩類資產在過去5年中表現得更好，波動性更低，贖回量更大。

投資者容易受到資產短期表現的影響，認為多樣化會影響回報，但長期來看，其累積回報是可觀的。最重要的是，由於波動性較低，多元化投資有更好的持有體驗，使我們更容易長期持有，以獲得更好的投資體驗。

02 分散風險投資的關鍵問題是什么?

全球最大對沖基金布裏奇沃特的創始人雷•戴利奧(Ray Dalio)有一個著名的“聖杯”理論，其基礎是哈裏•馬科維茨(Harry Markowitz)的投資組合理論和他對布裏奇沃特內部運作的研究。他發現，如果一個投資組合包含15至20個不相關的良好回報流，那么它可以在不降低預期回報的情況下大幅降低投資組合的風險。

圖中橫軸是投資組合中的資產數量，縱軸代表投資組合的風險，每條紅線代表一個投資組合。從圖中，我們可以發現:

無論投資組合中的相關性如何，隨著投資組合中資產數量的增加，投資組合的風險逐漸降低;

內部控制資產進行相關性小的組合，隨著組合中資產數量不斷增加，風險可以降低的更快，而且對於風險投資回報比更高，賠錢的概率更小;

當投資組合中有15-20個零相關的資產時，投資組合的風險收益比為1.25。這時候分散投資可以降低風險，獲得更高的風險收益比。

因此，多樣化的關鍵在於資產和適當數量的資產之間的低相關性。

如何進行多元化投資?

1)不同類型的基金。相關性是降低多元化風險的關鍵，簡單的理解，低相關性意味著兩種資產的漲跌不同步。根據投資基金的范圍可以分為股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣型基金，由於各種基金的標的資產不同，所以各種基金的相關性也不同。

當我們投資時，我們可以通過不同資產之間的低相關性來有效地降低風險。比如股票和債券的相關性較低，兩種類型往往呈現“蹺蹺板效應”，所以匹配股票型基金和債券型基金可以起到分散風險的作用。

2) 持有不同文化風格和行業的基金。在基金投資中還要重視發展基金管理風格和行業的分散，對於企業各類基金可以進行均衡配置。很多投資者雖然持有多只基金，但是通過這些基金在風格或行業的配置上重合度很高，沒有一個真正能夠起到分散投資的效果，比如學生信息網絡技術和科技不斷創新等行業類基金，由於他們兩個行業環境之間存在相關性較高，所以只有這樣的基金配置無法做到有效分散經營風險，在行業已經逐漸走弱時，持倉基金同樣會出現影響較大回撤。

3)維持適當數量的資金。持有過多的基金是分散投資中常見的錯誤，更多的投資者“囤積”成千上萬的基金來分散風險。持有過多的基金不能有效地分散風險，因為基金之間可能存在高度的相關性，所以不能有效地分散風險。

劃重點

1.從長遠來看，分散投資不會降低收益。

2. 多樣化的關鍵是資產與適當數量的資產之間的相關性較低。

3.如何分散投資?

1) 搭配使用不同產品類別的基金;

2)不同風格和行業配置的基金;

3)保持適當數量的資金。